Ethereum-гонка: Barter укрепляет лидерство на CoW Swap, поглотив конкурента

Barter, второй по величине routing engine в Ethereum и лидер среди solver-ов на CoW Swap, сделал ход, который может существенно изменить расстановку сил на рынке децентрализованной торговли. Компания приобрела кодовую базу solver-а своего конкурента, Copium Capital.

Эта сделка объединяет две сильные стратегии CoW Swap. Copium Capital преуспел в эффективном использовании RFQ (request-for-quote) и ликвидности маркет-мейкеров, в то время как Barter специализировался на максимизации потока через AMM (Automated Market Maker). По словам генерального директора Barter Никиты Овчинникова, это приобретение – недостающий элемент, который позволит компании занять более 50% рынка на CoW Swap.

«Copium построил свое преимущество на эффективном использовании RFQ и ликвидности маркет-мейкеров, в то время как Barter специализировался на маршрутизации большего потока через AMM, чем кто-либо другой», — заявил Овчинников Blockworks.

Несмотря на то, что с развитием Ethereum и появлением gas-optimized AMM, таких как Euler Swap, Fluid и Ekubo, доля RFQ снижается, Barter считает, что эти возможности являются ключевыми для укрепления лидерства. Представитель CoW Swap отметил, что с точки зрения пользователя, механизм CoW Swap выбирает лучшую доступную цену для каждого ордера, поэтому прямое сравнение между solver-ами не имеет большого значения: если solver не выигрывает, это означает, что другой предложил лучшую цену в данный момент.

Barter уже обработал более $18 млрд в общем объеме, в среднем около $900 млн в неделю. Интеграция кода Copium будет происходить постепенно, с внутренними аудитами и canary releases перед полномасштабным внедрением. Первые стратегии, которые будут запущены в производство, будут нацелены на онбординг новых токенов и обновления RFQ, направленные на улучшение исполнения крупных сделок и новых активов.

Мунир Бенчемлед, основатель Velora (ранее Paraswap), считает, что рынок solver-ов созревает. По его словам, Barter был одним из первых, кто появился на этом рынке в 2022-2023 годах, за ним последовали Wintermute и другие. Эта эволюция совпала с ростом solver-аукционов. Бенчемлед отметил, что создание аукционов и инновации в структуре аукционов становятся новым стандартом для продуктов, основанных на намерениях.

Хотя аукционы расширяют конкуренцию, сохраняются некоторые опасения по поводу централизации. Бенчемлед пояснил, что выбор победителей по-прежнему происходит централизованно: пользователь отправляет свой подписанный ордер на сервер протокола, который обычно является централизованным сервером AWS. CoW Swap занимает прагматичную позицию: владельцы RFQ устанавливают свои собственные правила доступа, и с точки зрения протокола ключевым критерием является то, получают ли пользователи лучшие цены. CoW больше всего заботится о результатах в момент исполнения.

Информационная панель Dune «Solver Info» обеспечивает прозрачность распределения активных solver-ов. В мае CoW DAO одобрил переход от пакетных аукционов к «честным комбинаторным аукционам» для повышения справедливости и пропускной способности, а также для решения проблем централизации.

Овчинников утверждает, что разные команды по-прежнему выигрывают для разных профилей заказов: «Некоторые команды преуспевают в нишевых парах, некоторые выигрывают с лучшими маршрутами, другие используют свою частную ликвидность для предоставления лучших цен». Он добавил, что развивающиеся параметры аукциона и стимулы CoW Swap гарантируют, что ни один solver не сможет почивать на лаврах.

Прогноз: Ожидается дальнейшая консолидация на рынке solver-ов, где ключевым фактором успеха будет являться способность эффективно использовать различные источники ликвидности и адаптироваться к меняющимся условиям рынка. Barter, укрепив свои позиции, может стать доминирующим игроком в этой сфере.