Стабильные монеты: Wall Street готовится к обороту в $250 млрд в день

Рынок стабильных монет (stablecoins) демонстрирует признаки зрелости и готов к массовому принятию, особенно после принятия в США закона GENIUS Act, который устанавливает правила лицензирования для токенов, привязанных к доллару. Этот шаг, наряду с развитием платежных решений от Stripe и Paradigm (Tempo), открывает новые горизонты для использования стейблкоинов в различных секторах экономики.

Закон GENIUS Act, обязывающий обеспечивать Стейблкоины резервами в виде наличных и краткосрочных казначейских облигаций, а также раскрывать информацию о резервах, создает основу для доверия к этим активам. При этом, он запрещает выплату процентов держателям, что стимулирует поиск альтернативных схем вознаграждения через дистрибьюторские площадки. Несмотря на это ограничение, приоритет держателей в случае банкротства эмитента повышает привлекательность стейблкоинов.

По оценкам McKinsey, текущий объем операций со стейблкоинами в реальном мире составляет $20-30 млрд в день, и в перспективе трех лет может вырасти до $250 млрд. Этому способствует расширение приема стейблкоинов торговцами и увеличение B2B-платежей благодаря низким комиссиям. В качестве примера скорости и стоимости транзакций приводится Solana.

Visa и Mastercard также активно интегрируют стейблкоины в свои системы. Visa добавила поддержку EURC и новых блокчейнов, а Mastercard расширила расчеты в USDC и EURC на регион EEMEA. Это упрощает использование стейблкоинов для расчетов и переводов.

Анализ показывает, что даже если 5% карточных покупок в США (общий объем $11.9 трлн в 2024 году) перейдут на оплату стейблкоинами с комиссией в 10 базисных пунктов, экономия для торговцев составит около $8.8 млрд в год. При этом, запрет на выплату процентов эмитентам может приносить около $80 млрд годового дохода при объеме стейблкоинов в обращении в $2 трлн (прогноз на 2028 год).

Прогнозы объема расчетов в $250 млрд в день к 2028 году означают годовой объем более $90 трлн. Комиссия за транзакции в 1-3 базисных пункта может принести от $9 до $27 млрд дохода сетям первого и второго уровня. Однако, конкуренция и развитие технологий снижают комиссии, что заставляет искать другие источники дохода, такие как контроль мошенничества и соблюдение нормативных требований.

Ключевыми игроками на рынке станут USDC и EURC, благодаря интеграции с существующими сетями и карточными схемами. PYUSD также имеет хорошие перспективы в потребительском секторе. Банковские токены могут быть востребованы в B2B-секторе, где важна скорость и надежность расчетов. Solana и Base продолжают наращивать объемы переводов благодаря низкой стоимости и удобным инструментам.

В целом, рынок стейблкоинов движется к консолидации, где доминируют USDT и USDC. Дальнейшее развитие будет зависеть от регулирования, охвата фиатных валют и интеграции с корпоративными системами. Важными факторами станут внедрение стейблкоинов в платежные системы Visa и Mastercard, развитие Tempo и разъяснения Министерства финансов США по вопросам лицензирования и резервирования.

Риски остаются, особенно в части обхода запрета на выплату процентов и возможных ограничений со стороны регулирующих органов. Тем не менее, перспективы рынка стабильных монет выглядят многообещающими, и к 2028 году можно ожидать значительного увеличения объемов расчетов и интеграции в традиционную финансовую систему.