Триллионы долларов из фондов денежного рынка готовы подстегнуть ралли криптовалют

Фонды денежного рынка США аккумулировали более $7 трлн, и аналитики полагают, что эти средства могут быть перенаправлены в различные классы активов, включая криптовалюты, что потенциально может стать толчком для роста биткоина и альткоинов.

Фонд денежного рынка – это тип взаимного фонда, который инвестирует в высококачественные краткосрочные долговые инструменты, такие как казначейские векселя, депозитные сертификаты и коммерческие бумаги. По данным Investment Company Institute (ICI), общие активы фондов денежного рынка выросли на $52,37 млрд до $7,26 трлн за неделю, закончившуюся 3 сентября. Активы розничных фондов денежного рынка увеличились на $18,90 млрд до $2,96 трлн, а институциональные фонды выросли на $33,47 млрд до $4,29 трлн. ICI еженедельно отчитывается об активах фондов денежного рынка в Федеральную резервную систему.

Фонды денежного рынка разрослись в последние годы, первоначально привлекая деньги благодаря своей привлекательности в качестве «тихой гавани» во время кризиса, вызванного коронавирусом в начале 2020 года, а затем во время цикла повышения ставок ФРС, который подтолкнул вверх доходность и привлек инвесторов.

Приток оставался устойчивым в конце прошлого года, даже когда ФРС снизила ставки с 5,25% до 4,25%. Однако дальнейшее снижение ставок может побудить инвесторов перевести значительную часть своих денежных средств в другие активы, включая криптовалюты, считает Дэвид Дуонг, глава отдела институциональных исследований Coinbase. «В фондах денежного рынка находится более $7 трлн, и все это – розничные деньги. Как только начнется снижение ставок, все эти розничные денежные потоки действительно войдут в другие классы активов, такие как акции, криптовалюты и другие», – заявил Дуонг в интервью CoinDesk.

Ожидается, что на следующем заседании на следующей неделе центральный банк США снизит целевую ставку как минимум на 25 базисных пунктов, согласно инструменту FedWatch CME. Некоторые участники рынка ожидают снижения на 50 базисных пунктов.

Традиционные наблюдатели за рынком также взволнованы денежной массой на денежном рынке. В интервью Boutique Family Office & Private Wealth Management главный инвестиционный стратег Cresset Джек Аблен заявил, что снижение ставок может перенаправить потоки денежного рынка в акции и криптовалюты. «В фондах денежного рынка находится чуть более $7 трлн, которые приносят около 4,5%. Если эта доходность снизится до 4,25% или 4%, это может побудить больше инвесторов перевести денежные средства в акции», – пояснил Аблен.

Однако, по мнению псевдонимного наблюдателя EndGame Macro, рекордные инвестиции в денежный рынок на самом деле являются признаком надвигающейся экономической боли: «Мы видим подобные накопления только тогда, когда инвесторы хотят получить доход, но не хотят брать на себя дюрацию или подвергаться риску, связанному с акциями. Это произошло после краха доткомов, снова после GFC и в 2020–21 годах, когда ставки были зафиксированы на нулевой отметке, и деньги ждали в стороне». Наблюдатель добавил, что по мере снижения ставок деньги сначала распределяются по казначейским облигациям, а затем по более рискованным активам.

По мнению EndGame Macro, ротация зависит от размера надвигающегося снижения ставки: «Сейчас главный вопрос заключается не только в том, снизит ли ФРС ставки, а в том, как она это сделает. Осторожный шаг на 25 базисных пунктов позволяет денежным фондам постепенно истощаться, в то время как снижение на 50 базисных пунктов может ускорить сдвиг, подтолкнув денежные средства сначала в казначейские облигации, а затем в рискованные активы, поскольку преимущество в доходности исчезает. С учетом того, что в ожидании находится $7,4 трлн, масштаб ротации имеет такое же значение, как и направление».